La Estrategia De Sharpe Supera El Enfoque De Paridad De Riesgo

La estrategia de Sharpe supera el enfoque de paridad de riesgo Stephane Deo y Ramin Nakisa, estrategas de UBS, creen que la elección de una asignación de activos para maximizar los rendimientos ajustados por riesgo es de suma importancia. Mencionaron dos estudios separados: uno de Gary Brinson y otro de Ibbotson y Kaplan. Ambos estudios trataron de segmentar las fuentes de retorno. Tanto Brinson como Ibbotson encontraron que la política de asignación de activos comprendía más del 90% de los rendimientos de la cartera. El resto podría explicarse por la asignación táctica de activos y la selección de valores. Deo y Nakisa postulan que la asignación de activos basada únicamente en el riesgo (medido por la desviación estándar) y el valor de la diversificación funciona, pero genera mayores tiradas. Este enfoque de paridad de riesgo ayuda a manejar la volatilidad de la cartera, pero no considera los rendimientos ajustados al riesgo. El gestor de cartera puede aumentar la financiación a un activo descendente con una desviación estándar baja y no financiar un activo que está aumentando en valor y tiene una desviación estándar más alta. Además, la paridad de riesgo tiende a asignar más a los bonos del gobierno de Estados Unidos y Japón y distribuir productos, incluidos los bonos corporativos y de alto rendimiento. Como alternativa, Deo y Nakisa propusieron utilizar las ratios de Sharpe para ponderar los activos. Maximizar los rendimientos ajustados al riesgo usando pesos basados ​​en la relación de Sharpe Una asignación ponderada de la relación de Sharpe considera tanto las rentabilidades como la volatilidad. Según UBS, el gestor asigna las primas de riesgo basadas en los rendimientos. Por ejemplo, si el activo A tiene una relación de Sharpe de 1 y el activo B tiene una relación de Sharpe de 2, el peso del activo B será el doble que el del activo A. Esta estrategia no pesa los activos basándose en la exposición de la cartera a diferentes clases de activos . Además, la estrategia ponderada de la relación de Sharpe depende del impulso, ya que depende de la historia reciente del rendimiento de los activos. Deo y Nakisa señalaron que, aunque la estrategia ponderada por la relación de Sharpe no se centra específicamente en la diversificación, puede cambiar rápidamente entre una amplia gama de clases de activos. No hay restricción en cuanto a qué clase de activo se puede utilizar para generar altos ratios de Sharpe. En opinión de UBS, la estrategia ponderada de la relación de Sharpe tiene un riesgo más bajo relativo a la paridad del riesgo debido a su exposición más amplia de la clase de activo. En términos de rendimiento absoluto, la estrategia ponderada por la relación de Sharpe supera a otras estrategias, incluida la paridad de riesgo. Genera una rentabilidad anualizada del 14,8% desde 2003 hasta la actualidad. Es importante destacar que la estrategia ponderada por la relación de Sharpe también limita la escala de reducción y el tiempo que se tarda en recuperarse. Desde 2003 hasta la fecha, la reducción máxima de la estrategia ponderada de Sharpe fue del 20% y se necesitaron 352 días para recuperar las pérdidas. El tiempo de recuperación fue el más corto en comparación con otras estrategias.